ESG评价体系介绍，ESG评价体系混乱情况及ESG评价体系混乱原因
ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）的缩写，是近年来金融市场兴起的重要理念和企业行动指南，亦是可持续发展理念在金融市场和微观企业层面的具象投影。该理念的核心观点为：企业经营活动和金融行为不应仅追求经济绩效，而应同时考虑环境责任、社会责任和公司治理等多方面因素，从而实现企业可持续发展。联合国环境规划署于2004年提出了ESG概念，得到各国监管机构及产业界的广泛认同，引起国际多边、双边组织的高度重视。当前我国ESG发展尚处于萌芽阶段，大多沿用国际ESG理念的定义。
各ESG评价机构在评价原则和具体指标构建方面存在差异，但对ESG内涵的表述具有比较高的一致性，均关注企业在环境、社会和治理等非财务领域的绩效和行为，尤其是与高质量发展、可持续发展密切相关的核心要素。
ESG评级体系混乱情况如下：
构建ESG指标体系和实施ESG评级是资本市场评价企业ESG实践的关键环节，但目前各机构的ESG评级常出现不统一现象，这主要体现在以下三方面。
一是评价体系实施不统一。不同机构的评级体系有各自侧重点，因此评级方式自然依各机构而定。例如：DJSI（道琼斯）通过向全球上市企业中市值位居前25%的企业发出问卷，并结合其他公开信息测度指标值；而MSCI（摩根士丹利资本国际公司）仅面向纳入 MSCI指数的企业，通过公开信息抓取，为自定义的ESG指标进行打分；CDP项目则完全基于问卷数据，重点关注气候、水资源和森林方面的企业表现。
二是评价指标不统一。评级机构虽大多沿用了ESG框架的三大维度，然而实际设计的指标体系并不相容。以FTSE（富时罗素）为例，围绕E、S、G之下有14项评价及300多项独立指标；而商道融绿系统的子指标只有FTSE的三分之一左右。即使是相同的二级指标，也可能存在衡量方式的差异。例如：RKS的环境维度明确包含“生物多样性保护”，而商道融绿却并不涉及此类项目。
三是数据评价结果存在冲突。不同评级机构经差异化的评级体系和数据指标整理后，呈现给投资者的可能是对同一公司却大相径庭的评级结果。根据Wind数据，贵州茅台2020年度的ESG数据在商道融绿的评价体系为“C+”，而华证指数却为“AA”等级。如此相互冲突的评级结果导致ESG数据缺乏横向可比性和权威性，也导致ESG评级数据的有效性大打折扣。
ESG评级混乱和存在分歧的现象可能源于多方因素。综合来看，笔者认为有以下三点原因。
第一，作为信息披露监管方，政策上并未提供一致的ESG信息披露标准。2021年5月份，中国证监会修订了信息披露格式准则，明确在年报中要新增环境和社会责任章节。然而，包括碳减排、脱贫攻坚和乡村振兴等内容在准则中仍属于鼓励公司自愿披露的条目。因此，公司在具体执行ESG信息披露时尚未有统一的规定和标准，这种政策上的不确定性不可避免地给ESG实践在初始确认和计量上带来一些难度。
第二，作为信息披露主体，公司存在选择性披露ESG信息的可能。披露标准不统一为公司的ESG信息披露提供了较大的自由空间，公司有可能由于信息不对称，选择性披露ESG信息来满足特定利益相关者的诉求。例如，研究表明环境污染事件发生后，来源于投资者的压力越大，公司就越倾向于用披露正面环境指标，隐藏负面指标这种选择性披露方式来应对来自于社区与投资者之间的双重压力。因此，当公司用“言”与“行”分离的方式选择性披露信息时，ESG底层数据信息的可靠性就受到影响。
第三，作为信息披露的评价方，评级机构对ESG信息的理解各异。东西方意识形态上的差异可能赋予了ESG不同的区域化内涵。以社会维度议题为例，党的十九届五中全会强调“扎实推动共同富裕”，此目标下，公司在员工维度上实现就业岗位多元化是以高质量就业扎实推进共同富裕的有效举措，国内评级机构就可能较积极关注这一方面的社会表现；而制度背景和社会结构上的差异，使得海外评级机构对此类ESG议题的特色内涵的关注可能并不如国内机构。
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